USDT币价波动科普：2020年大跌原因解析

导读： USDT身为和美元相挂钩那稳定币, 从理论上来说应当维持1:1的一个兑换比例。2020年在市场当中所出现的大幅下跌这种现象...

USDT身为和美元相挂钩那稳定币, 从理论上来说应当维持1:1的一个兑换比例。2020年在市场当中所出现的大幅下跌这种现象, 主要是源自当时全球金融市场剧烈震荡从而引发的流动性危机, 以及市场参与者对于USDT储备资产透明度的短期担忧。

USDT价格为何会与美元脱钩

2020年3月, 新冠疫病情顺着全球的范围去扩展进而引发了金融市场产生恐慌情绪, 比特币这类数字资产的价格在单日之内暴跌幅度超过50%。于这样一种极端的行情状况之下, 投资者急切于把自己手中持有的数字资产去兑换成法币, 进而大量地抛售USDT用来换取美元。在短时间的区间内, 交易所以及场外市场的卖出订单数量呈现激剧增长态势, 最终致使USDT的价格在部分平台下降到0.88美元的临近位置。

储备资产是否足额存疑,致使USDT发行方Tether公司当时正遭受纽约总检察长办公室的调查, 尽管Tether多次作出声明, 称储备资产高于流通中的USDT数量, 然而市场信心波动还是对短期价格造成了影响, 当投资者对稳定币兑付能力心生怀疑时, 便会选择以较之更低的价格抛售USDT, 进而使得价格偏离情况加剧。

市场恐慌如何主导供需失衡

在数字资产市场特有的运行机制之内, 场外交易也就是OTC这种渠道的流动性, 对于USDT价格的影响是十分显著的。在2020年3月的时候, 中国内地以及香港的OTC市场呈现出了明显有的负溢价现象, 部分商家所给出的报价比官方汇率低2%至3%。之所以会这样, 是因为当时有大量的矿工以及机构, 需要快速地去变现数字资产, 以此来应对追加保证金带来的需求, 他们甘愿接受低于1美元的USDT, 目的是为了获取流动性。

与此同时, USDT的发行机制对价格波动起到了加剧作用。在市场处于恐慌状态时, Tether的增发速度难以跟随需求的剧烈变动前行。有数据表明, 在2020年3月12日至13日的这48小时中间, USDT总的市值仅仅增加了大约2亿枚, 然而在同一时期交易量急剧增长致使流通里的USDT相对变得稀缺起来。这样的供需错配造成了USDT在部分去中心化交易所也就是DEX上的交易价格出现了短期的背离情况。

需要留意的是, USDT价格出现偏离的情况, 一般在数小时之内便能够得以修复, 毕竟那些进行套利的人, 当价格低于1美元之际, 会买入USDT, 接着前往交易所换为法币, 这样的套利举动会快速地把价格拉回到正常的区间之内。2020年3月发生的此次波动, 带来的最大启示是: 就算是稳定币, 也是没办法全然摆脱市场情绪以及流动性环境所产生的影响的。弄明白这些机制, 对用户在极端行情当中维持理性的判断是有帮助的。